1937年夏天,上海,碼頭。劉鐵生隨身攜帶...的手提箱在下船時遭到搶劫,搶奪途中箱子又失慎落水。不去求助警署,相反,劉鐵生找了黃浦江上-的蛙人們協助。原來,箱子裏並不是劉鐵生所說的隨身衣物,而是在東京印刷出的大批中華民國假法幣。日本軍國主義為動員全麵侵華戰爭,製定了“杉計劃”行動,將法幣流入中國,試圖擾亂摧毀中國...的經濟。劉鐵生,正是埋伏在中國20多年的日本間諜,他接受了日本軍方的任務,攜帶假幣搭船達到上海。申江船民兄弟幫會-的船民們,個個都是潛水能手,而水下功夫最為了得-的是夏幫主18歲的女兒蛙女。蛙女從水底打撈起手提箱交還給劉鐵生,劉鐵生將一根金條作為待遇給了船民幫會。水警隊長張衝執行巡江任務,在岸邊發明了四名搬運工被殺,同時被殺,的還有一名警隊的警察。張衝從水警...的嘴裏掏出一張法幣,預感案情重大,決定深入查詢拜訪被殺者-的死因。假法幣大批流入中國市場,蛙女拿著賺來的假幣來到銀行,被人誤以為是製造假幣人員險些被捕,關鍵時刻劉鐵生救了蛙女,蛙女對劉鐵生好感加倍。申江五傑船民幫會因為假幣事件被警察抓了起來。張衝用兩塊瑞士手表賄賂了長官要把幫會弟兄放出。